あえて困難な道を：グローバル決済インフラの全体像

本記事は、Airwallex共同創業者兼CEOのJack Zhangが社員に向けて発信したメッセージです。

グローバル決済業界は、一般の人には分かりにくい世界です。何百もの企業がほぼ同じ言葉で自社を語ります。「速い」「グローバル」「最新のビジネスに対応」——。プラットフォーム間でUIの違いすら分かりにくいのが実情です。しかしその内側では、グローバルな資金の流れをどう実現するかという問いに対し、企業によって根本的に異なるアプローチが取られています。この違いにこそ、注目する価値があります。

現在の主要プレイヤーの中には、明確に異なる三つの道が存在します。テクノロジーを活用して既存の決済網を完全に迂回する企業、既存インフラを抽象化して複雑さを覆い隠す企業、そしてインフラそのものを再構築するという困難な課題に挑む企業です。

最も手軽な道：既存決済網の迂回（ステーブルコイン）

ステーブルコインは、この分野における最新かつ最も注目される技術革新です。法定通貨に連動し、パブリックブロックチェーン上で決済されるプログラム可能なデジタル資産として、ほぼ即時の決済、低コスト、そして従来の決済網では対応しにくかった送金経路へのアクセスを実現します。特に個人向け・消費者向けの用途では、改善効果は顕著です。

ただし、現時点のステーブルコインは大規模な企業間決済にはまだ対応しきれていない可能性があります。規制の枠組みは国・地域によってばらばらであり、法定通貨との交換には相応の摩擦とコストが伴います。説明責任・ライセンス・マネーロンダリング対策（AML）に関するコンプライアンスの論点も、世界的にまだ議論の途上です。これらは解決可能な課題であり、環境は成熟すると期待しています。しかし現時点では、本格的な採用に踏み切るには多くの企業にとって対処しきれない複雑性を乗り越える必要があります。

中間の道：既存インフラの抽象化（パートナー型金融サービス企業）

この三つの道の中間に位置するのが、市場の大多数を占める企業です。既存インフラを置き換えるのではなく、パートナーや仲介業者と協力してその複雑さを覆い隠すことで、より素早くサービス範囲を拡大するという合理的・短期的な判断をした金融サービス企業群です。

このアプローチには明確な即効性があります。こうした企業は中継銀行の複雑さを見えなくし、利用開始の手続きを簡素化し、料金体系を明確にし、決済時間を短縮します。顧客にとっては確かな改善です。しかし基盤となるインフラ——中継銀行の連鎖、二国間関係、コンプライアンス上の依存関係——は依然としてそのままです。

優れたUIの構築はソフトウェアの問題ですが、グローバルな価値交換の基盤を置き換えることは、はるかに高い次元のインフラプロジェクトです。困難で時間がかかり、多大なリソースを要するため、この種のプロジェクトに挑もうとする企業はごく少数です。2026年の今、洗練されたインターフェースはもはや当たり前です。それだけでは、グローバル決済の仕組みを根本から変えることにはなりません。

最も困難な道：グローバルインフラの再構築（Airwallex）

Airwallexは、市場の他社とは根本的に異なるアプローチを採りました。そこに至るまでには長い時間がかかりました。

まず、Airwallexは事業を展開する各法域で直接ライセンスを取得しており、現地に拠点を構えています。G10経済圏（米国・英国・オーストラリア・カナダ・日本など）から、ベトナム・インドネシア・メキシコ・UAEといった戦略的な新興市場、さらには米国の送金業者ライセンス（MTL）における州ごとの規制当局まで、常時数十の市場で数十の規制当局と対話しています。私たちはこの関係を、仲介業者経由ではなく、直接ライセンスを保有する事業体として、規制当局との継続的な対話を通じて維持しています。これは根本的な違いです。パートナーネットワークを通じた新市場参入は立ち上げを加速するかもしれません。しかし、コンプライアンス要件・ツール・責任が仲介業者の連鎖に分散してしまいます。自社でライセンスを保有することで、最終責任は私たちが負います。

この選択は、厳しい目にさらされることを意味します。私たちが責任を引き受けた以上、規制当局はより直接的に関与してきます。一般的な金融サービス企業と比べて、より多くの検査・報告義務・業務の透明性を求められるということです。日々、世界中の数十の監督機関と継続的な対話を行い、ライセンスを保有する各法域のきわめて詳細な報告要件に直接対応しています。この深い関与こそが、より強固な企業をつくると考えています。

ではなぜ、この道を選んだのか。海外送金は今もなお、中継銀行や地域の決済集約事業者に依存していることが多く、資金は銀行や現地決済事業者のネットワークを経由し、その都度時間と手数料が積み重なっていきます。この連鎖に依存する企業は、その連鎖のリスクをそのまま抱え込みます。パートナー関係の変化、中継銀行のリスク許容度の変化、直接対応を求める市場の出現——こうした要因が、気づかぬうちに脆弱性を生み出すのです。インフラを自社で保有することで、時間をかけてこの種のリスクを低減できる。それが私たちの目指すところです。

10年後・20年後にグローバル金融インフラの基盤を担う企業は、規制当局と直接的な関係を構築し、コンプライアンスの枠組みを一気通貫で保有し、迂回路を探すのではなく適正なコストを受け入れた企業だと考えています。それは常に費用がかかり、地道で、時間のかかる道でした。AIの台頭により、ソフトウェアが自律的に資金を動かす時代が近づく今、その土台となるインフラの信頼性はさらに重要になっています。だからこそ、これは正しい投資だと確信しています。

決済基盤の未来

結局のところ、顧客が求めているのはプロダクトです。私たちが基盤を保有しているからこそ、グローバル企業が数十年間支払い続けてきた「分断コスト」を解消できます。国内決済や決済の一部分に特化した事業者とは異なり、Airwallexは資金のライフサイクル全体を統合します。複数プロダクトを利用する顧客が増えていることは重要な示唆です——一つの強力なプラットフォームでコスト削減を実現することは、インフラと同様に複利的な効果をもたらします。

Airwallexのアプローチ——現地ライセンス・現地拠点・規制当局との関係を通じて自ら基盤を構築すること——は、現在そして将来のあらゆる金融プロダクトにわたり、その基盤の上に新たな価値を構築・革新する機会を生み出します。ステーブルコイン、新たな決済網、新興の決済清算の仕組みは、脅威ではなく、顧客のために評価・統合できる機会となるのです。

また、商取引の自動化が進み、ソフトウェアが企業に代わって自律的に資金を動かし、取引を実行し、流動性を管理するようになれば、その基盤となるインフラの質がきわめて重要になります。

ステーブルコインの世界とライセンス型インフラの世界は、必ずしも対立するものではありません。ステーブルコインが成熟し、独自の規制要件に直面するにつれ、根本的な問いは私たちが答え続けてきたものと同じになります——誰が、どの法域で、どの枠組みの下で責任を負うのか。技術は異なります。しかしコンプライアンスの課題は収斂していきます。

私たちはこのやり方で10年間つくり続けてきました。このインフラが持続的に機能するのは、規制に準拠しつつも柔軟であり、規制要件や技術的機会の変化に逆らうのではなく、ともに進化するよう設計されているからです。規制当局との直接的な関係は避けられない変化に先手を打つ力を与え、柔軟な技術はその変化に即応する力を与えます。コストは高く、時間もかかりました。しかし近道があふれる世界において、それこそが要点です。